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時々現金はゴミではありませんか?

伝説的な投資家であり、世界最大のヘッジファンドであるブリッジウォーターアソシエイツの創設者であるレイダリオは、「現金はゴミ」という用語を作り出しました。 しかし、間違いなく過去8か月間、現金は経済の嵐を最もよく乗り越え、ドルは主要通貨の中で最強でした。 

今週は、複数の法定通貨がドルに対して深刻な打撃を与えた例を見ました。 他の2002つの通貨と比較したドルの強さを測定するドル通貨指数(DXY)は、今週XNUMX年以来の最高レベルに達しました。

トルコリラの年間インフレ率は78.6%と報告されており、これは24年間で最高であり、ドルに対して3%下落しました。 ヨーロッパの継続的なエネルギー危機により、ユーロもドルと同等に近づき、投資家が安全を求めているため、3.5週間で60%下落しました。 アルゼンチン人は、経済大臣が12%のインフレにあまり関心がないと思われる候補者に取って代わられたため、テザー(USDT)に交換することでアルゼンチンペソから脱出しようとしています。 アルゼンチンペソ建ての場合、これによりUSDTの価格は交換前からXNUMX%以上上昇しました。

しかし、それはテザーにとってすべての良いニュースではありません。 USDTの時価総額は、過去83か月で打撃を受け、19月初旬の66億ドルから、55%減少してXNUMX億ドルになりました。 一方、CircleのUSD Coin(USDC)は、今週、時価総額が過去最高のXNUMX億ドルに達し続けています。これは、ステーブルコインが地平線上で反転する可能性があることを示唆しています。

エネルギーコストの上昇とビットコイン価格の低下により、鉱夫は2022年の第7,202四半期を通じてバランスシートの強化を試みました。合計すると、鉱夫は79月に採掘した金額を超えて販売し、コアサイエンティフィックは最大の公的に取引されたビットコインでした。ビットコインの保有に関して鉱夫は今週、3,000月中に47ビットコインを販売したというニュースを発表しました。 この売却により、債務返済をカバーし、インフラストラクチャに投資するために、持ち株がXNUMX%減少しました。 BitfarmsもXNUMX月にXNUMXBTCを販売し、保有量をXNUMX%削減しました。 コンパスマイニングはまた、施設の所有者に電気代とホスティング料金を支払わなかったために、施設のXNUMXつを失ったと報告されました。  

ビットコインマイナーは、ビットコインの価格から得られる収益と利益率で、資産の価格変動の影響を最も受けやすくなっています。 強気市場では、鉱夫の目的は可能な限り多くのビットコインを保有することです。つまり、資産ベースの価値を高め、追加の資金を調達できるようにすることです。 バランスシートが大きくなるにつれて株式の価値も同時に上昇する可能性があるため、このインセンティブは上場鉱夫にとってさらに大きくなります。 強気市場では、これはプラスとして機能し、セルサイドの流動性として機能する市場に参入する新しいコインを軽減します。強気市場を長引かせ、ビットコイン、したがって鉱夫のバランスシートの評価を高める可能性があります。 

逆に、ビットコインが弱気市場で衰退しているとき、鉱夫の最も安全で最も持続可能なオプションは、債務返済と運営費を支払うために現金の報酬を売ることです。 また、十分な流動性を確保するために、前四半期に見られたように、財務省に保管されているビットコインを販売する場合もあります。 クマ市場では、これは追加の売り圧力として価格をさらに抑制し、鉱夫が降伏するにつれて下落を長引かせます。  

鉱夫がバランスシート上で資産として分類する鉱業設備の需要の減少も、彼らを苦しめています。 一部の鉱夫は、追加の資金調達にアクセスするための担保として設備を利用しています。 設備の需要と価値が低下した場合、ローンを裏付けるために追加の担保を差し入れる必要があります。 これは、追加の現金を利用できない参加者にとっては問題です。つまり、資産、ほとんどの場合、国庫に保管されているビットコインを売却するように駆り立てます。 あるいは、彼らはますます活用され、以前の債務を返済するために魅力的でない条件でより多くの債務を引き受けることができます。 価格が下落し続ける場合、業界の脆弱性を示すこれらの設備支援ローンの4億ドル相当があると報告されています。

これらの要因は、過去の四半期に見られた減少に寄与し、2011年以来ビットコインのパフォーマンスが最も悪い四半期につながったようです。主な問題は、鉱夫がさらに下振れを乗り切るのに十分な収入と現金準備を持っているかどうかです。

経済的に健全でない鉱夫の終焉は、業界の統合につながる可能性があります。 最も資本の多い企業は、評価が下がる一方で、存続し、小規模な事業体を買収する可能性があります。 長期的には、これは利益になる可能性があり、より多くの報酬を保持することで、より多くのコインを保有する可能性のある、より経済的に強い鉱夫につながり、追加のコインが市場で販売されるのをさらに制限します。 

ビットコインマイニング専用の合計コンピューティングパワーであるビットコインのハッシュレートは、237月に過去最高の15 EH / sに達し、それ以降、約1.41%低下しています。 ビットコインの難易度調整は、鉱夫がブロック報酬を競う必要があるかどうかの測定値であり、ハッシュレートから導き出され、過去2.35週間でXNUMX%減少し、そのXNUMX週間前にXNUMX%減少しました。これは、鉱業活動が減少していることを示唆しています。 。 これを確認することで、全体的な鉱夫の参加の良いゲージと、ビットコインの鉱業インフラストラクチャの健全性に関する洞察を得ることができます。

鉱山労働者の短期的な現金への移行は、これらの悲観的な時代を生き残るための最も賢明な決断であることがわかるかもしれません。 ただし、長期的には、ビットコインの価格の軌跡は、ビットコインが富の成長と維持において優れた資産であることを示しています。 XNUMX年以内に次のビットコインが半分になることも、鉱業の経済に影響を及ぼします。 鉱夫は、より低いブロック報酬を上回るために、より低いエネルギーコスト、マシンの効率の向上、およびより高いビットコイン価格を求めます。 ビットコインの価格がある程度上昇するまでは、現金はゴミではないかもしれません。