このコラムが図表から始まるのは珍しい Ethereum。一見すると、今はそうするにはさらに奇妙な時期であるように思えます。 BTCは2倍を超える上昇を見せ、ソラナのようなプロジェクトは何倍にも成長しましたが、ETHはこれまでのサイクルでいわゆる「最も嫌われているコイン」として際立っています。しかし、この物語が変わる時が急速に近づいているようです。
4 つの主な推進力が際立っています。何よりもまず、SEC の ETH ETF の期限が近づいています。 SECはブラックロックの申請に対する決定を遅らせたが、米国金融市場規制当局は5月下旬までに決定を下す必要がある。 ETFが最終的に導入されるまでBTCに何年もかかったということを考えると、承認は保証されていません。しかし、憶測だけでも興奮は保証されるはずだ。
しかし、より基本的な長期レベルでは、ETHは合併してプルーフ・オブ・ステークに移行して以来、デフレ資産となっています。 発行によって生成されるよりも多くのETHが取引中に燃焼されます。イーサリアムは他の方法でも循環供給から除外されています。「再取得」の話が加熱する中、イーサリアムのセキュリティを他のチェーンに拡張する代わりに追加の利回りを得るために、4億ドル以上のETHがEigenlayerなどのプロトコルに閉じ込められています。より多くのETHが担保などとしてブリッジやレイヤー2に閉じ込められます。 ETHの需要が高まる中、供給不足が深刻化しています。言うまでもなく、イーサリアムはプロトコルとして収益性が高いです。 「ブロックスペース」に料金を支払うさまざまなプロジェクト、トレーダー、一般ネットワーク参加者が年間 2.4 億ドルの利益を生み出しています。強力なファンダメンタルズで知られていない業界では、この数字に議論の余地はありません。
これはイーサリアムの短期および中期的な見通しにとって何を意味しますか?トレーダーとして、私たちは予測のゲームに参加しているのではなく、確率のゲームに参加しています。より広範な市場のマクロリスクや、ETHを有価証券として宣言するというSECによる突然の決定に直面して、予期せぬ出来事が起こる可能性があります。しかし、予期せぬサプライズがない限り、見通しは堅調です。